Verständnis der Risiken und Vorteile von Callable Bonds

Callable Bonds verstehen

Wenn Sie jemals eine Hypothek oder einen Autokredit hatten, hatten Sie wahrscheinlich die Möglichkeit, den Kredit vorzeitig zu bezahlen.

Für einen Kreditnehmer gibt es einige deutliche Vorteile für die frühzeitige Rückzahlung eines Darlehens. Aber für den Mann, der das Geld schuldet, ist die vorzeitige Zahlung nicht so toll.

In der Welt der Bindungen ist die Gleichung die gleiche. Vorzeitige Zahlung ist gut für den Emittenten (der Kreditnehmer), aber nicht so gut für den Anleihekäufer (der Kreditnehmer).

Den Anruf hören

Wenn Sie eine Anleihe kaufen, sperren Sie Ihr Geld gegen eine bestimmte Rendite ein. Wenn Sie beispielsweise eine schöne, sichere 15-jährige Unternehmensanleihe mit Aaa-Rating kaufen, die 4% zahlt, dann erwarten Sie für die nächsten 15 Jahre 4%.

Meistens hat das Unternehmen, das die Anleihe verkauft hat, zugestimmt, Ihnen diese 4% für die nächsten 15 Jahre zu zahlen. Aber manchmal behält sich ein Anleiheschuldner das Recht vor, seine Meinung zu ändern und die Anleihe vorzeitig zu "callen" – den Kapitalbetrag zurückzuzahlen und das Darlehen zu beenden, bevor es fällig wird.

Solche Anleihen werden als "kündbar" bezeichnet. Sie sind auf dem Unternehmensmarkt ziemlich verbreitet und auf dem Markt für öffentliche Anleihen sehr verbreitet.

Die Risiken einer kündbaren Anleihe

Auf den ersten Blick scheint der Kauf einer kündbaren Anleihe nicht riskanter als der Kauf einer anderen Anleihe. Aber es gibt Gründe, vorsichtig zu sein.

  • Zuerst, eine kündbare Anleihe setzt einen Anleger dem "Wiederanlagerisiko" aus. Emittenten neigen dazu, Anleihen bei fallenden Zinsen zu kündigen. Das kann eine Katastrophe für einen Investor sein, der dachte, er hätte einen Zinssatz und ein Sicherheitsniveau festgelegt.
    • Lassen Sie uns noch einmal auf diese nette, sichere Unternehmensanleihe mit Aaa-Rating schauen, die 4% pro Jahr zahlt. Stellen Sie sich vor, die Federal Reserve Bank beginnt mit Zinssenkungen. Plötzlich sinkt der Zinssatz für 15-jährige Anleihen mit Aaa-Rating auf 2%. Der Emittent Ihrer Anleihe schaut auf den Markt und entscheidet, dass es in seinem besten Interesse ist, diese alten Anleihen zurückzuzahlen und wieder bei 2% zu leihen.
    • Sie erhalten den ursprünglichen Kapitalbetrag der Anleihe zurück – $ 1.000. Aber Sie werden nicht in der Lage sein, diesen Kapitalbetrag reinzuvestieren und die Rendite, die Sie erhalten haben, zu erreichen. Jetzt müssen Sie entweder eine niedriger bewertete Anleihe kaufen, um eine Rendite von 4% zu erzielen, oder eine andere Anleihe mit Aaa-Rating kaufen und eine Rendite von 2% akzeptieren.
  • ZweiteInsider wissen, dass einer der häufigsten Fehler, den Neuinvestoren machen, der Kauf einer kündbaren Anleihe am Sekundär- oder Over-the-Counter-Markt ist, wenn die Zinsen fallen und als "Call-Date" – der Tag, an dem Ein Emittent hat das Recht, die Anleihe-Ansätze zurückzurufen. In dieser Situation kann ein Investor seine 1000 Dollar ausschütten, eine Provision zahlen und dann sofort feststellen, dass die Anleihe aufgerufen wird. Er wird immer noch seine 1000 Dollar zurückbekommen, aber er hat eine Provision für nichts bezahlt.

Sollten Sie eine kündbare Anleihe kaufen?

Um eine Anlage zu kaufen, müssen Sie die potenzielle Rendite gegen ein potenzielles Risiko abwägen.

Und die Wahrheit ist, dass für einsteigerische Anleger kündbare Anleihen möglicherweise zu komplex sind, um sie zu berücksichtigen. Zum Beispiel bewegen sich die Kurse von kündbaren Anleihen auf dem Sekundärmarkt ganz anders als die Preise anderer Anleihen. Wenn die Zinssätze fallen, steigen die meisten Anleihekurse. Aber kündbare Anleihenkurse fallen tatsächlich, wenn die Zinsen fallen – ein Phänomen, das als "Preiskompression" bezeichnet wird.

Aber trotz dieser Macken bieten kündbare Anleihen einige interessante Eigenschaften für erfahrene Anleger.

Wenn Sie eine kündbare Bindung in Betracht ziehen, sollten Sie zwei wichtige Faktoren berücksichtigen.

  1. Was erwarten Sie von den Zinssätzen bis zum Datum des Calls? Wenn Sie glauben, dass die Zinsen steigen oder stabil bleiben, brauchen Sie sich keine Sorgen über die Anleihe zu machen.
  2. Aber wenn Sie denken, dass die Zinsen sinken könnten, möchten Sie für das zusätzliche Risiko in einer kündbaren Anleihe bezahlt werden. Also shoppen Sie herum. Callable Bonds zahlen einen etwas höheren Zinssatz, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. Einige kündbare Anleihen weisen auch ein Merkmal auf, das bei einem Aufruf einen höheren Nennwert zurückgibt, d. H. Ein Anleger kann bei Aufruf der Anleihe 1,050 statt 1000 zurückerhalten. Stellen Sie also sicher, dass die von Ihnen gekaufte Anleihe ausreichend belohnt wird, um die zusätzlichen Risiken abzudecken.

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