Gewinnrücklagen in der Bilanz

Gewinnrücklagen in der Bilanz

Wenn ein Unternehmen einen Gewinn erwirtschaftet, hat das Management eine von zwei Möglichkeiten: Sie können das Geld entweder den Aktionären als Bardividende auszahlen oder die Erträge behalten, um in das Geschäft reinvestieren zu können.

Diese Reinvestition kann verwendet werden, um Übernahmen zu finanzieren, neue Fabriken zu bauen, Lagerbestände zu erhöhen, größere Barreserven aufzubauen, langfristige Schulden zu reduzieren, mehr Angestellte einzustellen, eine neue Abteilung zu gründen, neue Produkte zu erforschen und zu entwickeln, Stammaktien in anderen Unternehmen zu kaufen, Kauf von Geräten zur Steigerung der Produktivität oder einer Vielzahl anderer möglicher Anwendungen.

Gewinnrücklagen im Verhältnis zu Dividenden

Wenn Unternehmensleiter beschließen, dass Gewinne nicht an die Aktionäre, sondern an die Aktionäre ausbezahlt werden, müssen sie in der Bilanz unter dem Eigenkapital ausgewiesen werden. Dies ermöglicht den Investoren zu sehen, wie viel Geld im Laufe der Jahre in das Geschäft investiert wurde.

Wenn Sie eine Finanzanalyse für Ihr Unternehmen durchführen, können Sie anhand der Kennziffer für einbehaltene Gewinne entscheiden, wie das Management das Geld der Aktionäre klug einsetzt und anlegt. Wenn Sie bemerken, dass ein Unternehmen seine gesamten Gewinne in sich selbst zurückfindet, aber kein außergewöhnlich hohes Wachstum verzeichnet, könnten die Aktionäre besser bedient werden, wenn der Verwaltungsrat stattdessen eine Dividende ausschütten würde.

Letztendlich ist es das Ziel einer erfolgreichen Unternehmensführung, für jeden 1-Dollar-Gewinn einen Marktwert von einem Dollar zu erwirtschaften. Jedes Geschäft, das den Gewinn hält, der Ihnen als Eigentümer und Aktionär gehört, ohne Ihnen jemals Mittel in Form einer Dividende zuzuschicken oder Ihr Vermögen durch höhere Kapitalgewinne zu erhöhen, ist keine gute Anlageentscheidung.

Das Investieren setzt voraus, dass man heute Geld für mehr Geld ausgibt. Es macht keinen Sinn, weiterhin Anteile an einem Unternehmen zu halten, die niemals zulassen, dass die Gewinne ihren Aktionären zugute kommen.

Reallohn-Beispiele

Schauen Sie sich ein Beispiel für die Gewinnrücklagen in der Bilanz an:

  • Microsoft hat im Laufe der Jahre einen Gewinn von 18,9 Milliarden Dollar einbehalten. Es hat mehr als das 2,5-Fache des Eigenkapitals (47,29 Mrd. USD), keine Schulden und hat im Vorjahr mehr als 12,57 Prozent seines Eigenkapitals verdient. Das Unternehmen nutzt das Geld des Aktionärs sehr effektiv. Mit einer Marktkapitalisierung von 314 Milliarden Dollar hat der Software-Riese sehr gute Arbeit geleistet.
  • Die Lear Corporation erstellt Automobil-Innenausstattungen und elektrische Komponenten für jedermann von General Motors bis BWM. Im Jahr 2001 hatte das Unternehmen Gewinne von über 1 Milliarde US-Dollar einbehalten und einen materiellen Vermögenswert von Negativ 1,67 Milliarden Dollar. Es hatte eine Eigenkapitalrendite von 2,16 Prozent, die zu dieser Zeit weniger war als ein gespartes Sparbuch. Das Unternehmen hatte einen astronomischen Kurs von 79,01 mal und hatte eine Marktkapitalisierung von 2,67 Milliarden US-Dollar. Mit anderen Worten, die Aktionäre investierten effektiv eine Milliarde Dollar ihres Geldes in Form von Gewinnrücklagen zurück in das Unternehmen und was erhielten sie dafür? Sie schuldeten 1,67 Milliarden Dollar. Das ist eine schlechte Investition.

Ein genauerer Blick auf Lear

Das Lear-Beispiel verdient einen genaueren Blick. Sie fragen sich vielleicht, wie das Unternehmen einen vermeintlichen Buchwert von 23,77 $ pro Aktie hatte, und doch schuldeten die Aktionäre eineinhalb Milliarden Dollar.

Wenn Sie sich die Lear-Bilanz anschauen, würden Sie bemerken, dass sie ein Eigenkapital von 1,6 Milliarden US-Dollar und Sachanlagen von 1,665 Milliarden US-Dollar aufweist. Dies scheint nicht so schrecklich, bis Sie feststellen, dass 3,27 Milliarden US-Dollar der Vermögenswerte in der Bilanz des Unternehmens bestand aus einem immateriellen Vermögenswert, Goodwill. Das Eigenkapital wurde durch die Goodwill-Zahl aufgebläht, und ohne sie waren die Aktionäre den Gläubigern des Unternehmens Geld schuldig

Es ist sofort ersichtlich, dass es den Aktionären besser gegangen wäre, wenn die Gesellschaft ihre Gewinne als Dividende ausbezahlt hätte. Leider war die Wirtschaftlichkeit des Unternehmens so schlecht, dass das Unternehmen, wenn die Gewinne ausgezahlt worden wären, wahrscheinlich bankrott gegangen wäre.

Die Erträge wurden mit einer unter dem Nennwert liegenden Rendite reinvestiert. Zu dieser Zeit hätte ein Investor mehr verdient, indem er sie in einen CD- oder Geldmarktfonds investierte, als durch Reinvestition in das Geschäft.

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